記者從上海市國(guó)資委獲悉,上海市《市國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)私募股權(quán)投資基金考核評(píng)價(jià)及盡職免責(zé)試行辦法》(下稱“試行辦法”)已于近日印發(fā)并公開(kāi),試行辦法對(duì)國(guó)資基金建立分層分類長(zhǎng)周期考核評(píng)價(jià)體系,完善國(guó)資基金考核、免責(zé)機(jī)制,鼓勵(lì)國(guó)資基金積極作為,敢投、能投,投早投小投硬科技。
2024年6月,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》,提出“健全符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資管理體制和盡職合規(guī)責(zé)任豁免機(jī)制,探索對(duì)國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)按照整個(gè)基金生命周期進(jìn)行考核”。2024年8月,上海市國(guó)資委印發(fā)《市國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)管理辦法》,對(duì)監(jiān)管企業(yè)基金考核評(píng)價(jià)、盡職免責(zé)工作作出原則性規(guī)定。在此基礎(chǔ)上,上海市國(guó)資委等部門(mén)對(duì)相關(guān)政策進(jìn)一步細(xì)化,出臺(tái)全國(guó)首個(gè)省級(jí)層面的國(guó)資基金考核評(píng)價(jià)及盡職免責(zé)制度文件。
試行辦法明確監(jiān)管企業(yè)應(yīng)結(jié)合基金全生命周期及關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)目標(biāo),對(duì)基金進(jìn)行整體評(píng)價(jià),不以單一項(xiàng)目虧損或未達(dá)標(biāo)作為對(duì)基金或基金管理人負(fù)面評(píng)價(jià)的依據(jù)。同時(shí),將“基金效益良好或完成整體目標(biāo),沒(méi)有造成重大損失和嚴(yán)重不良影響,但少數(shù)項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或損失”作為適用盡職免責(zé)的情形之一,更加強(qiáng)調(diào)了對(duì)國(guó)資基金的整體評(píng)價(jià),合理容忍正常投資風(fēng)險(xiǎn)。試行辦法從制度上減輕基金決策人員因項(xiàng)目虧損而被追責(zé)問(wèn)責(zé)的壓力,有利于解決基金“不敢投”“不愿投”的問(wèn)題。
試行辦法建立了基金評(píng)價(jià)與管理人考核的分層體系,將管理人的年度考核與基金的全生命周期評(píng)價(jià)有機(jī)結(jié)合。將基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分為國(guó)資功能、基金運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)回報(bào)三個(gè)維度,并針對(duì)不同類型的基金進(jìn)行差異化評(píng)價(jià),戰(zhàn)略投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金更加注重其落實(shí)重大戰(zhàn)略、促進(jìn)科技創(chuàng)新、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等功能作用發(fā)揮情況。同時(shí),針對(duì)基金投資期、退出期、延長(zhǎng)期的特點(diǎn),明確應(yīng)結(jié)合基金所處運(yùn)營(yíng)階段合理確定評(píng)價(jià)指標(biāo)及權(quán)重,引導(dǎo)監(jiān)管企業(yè)建立長(zhǎng)周期的評(píng)價(jià)機(jī)制。
試行辦法明確了五種適用盡職免責(zé)的情形,包括落實(shí)重大戰(zhàn)略項(xiàng)目、處于技術(shù)研發(fā)階段的項(xiàng)目、承擔(dān)備選技術(shù)路線的項(xiàng)目,以及由于政策環(huán)境、技術(shù)規(guī)則變化或不可抗力因素導(dǎo)致出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或損失,在滿足盡職免責(zé)條件的情況下,原則上可適用盡職免責(zé)。試行辦法提出具有可操作性的盡職免責(zé)機(jī)制,充分考慮早期項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)特征,鼓勵(lì)積極作為,敢投、能投,支持投早投小投硬科技。
上海市國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,上海市國(guó)資委將進(jìn)一步加強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)協(xié)同聯(lián)動(dòng),提升國(guó)資基金考核評(píng)價(jià)及盡職免責(zé)機(jī)制的認(rèn)同度與可操作性,推動(dòng)相關(guān)政策走穩(wěn)走實(shí),助推國(guó)有資本成為“長(zhǎng)期資本”“耐心資本”和“戰(zhàn)略資本”。